豪ドル（オーストラリア・ドル）の対円相場は、4月10日に１豪ドル105円台前半でしたが、7月には一時90円大台割れまで下落しました。下落率は10％強に達しています。中国経済への不透明感や、それを背景とする金相場など商品相場の下落が、「資源国通貨」としての豪ドルに逆風となりました。

しかし、このように下落した豪ドルは、買いチャンスを迎えている可能性が大きいと考えられます。理由は以下の３つで、ここでは、それらについてご説明したいと思います。

豪ドルは、1983年12月以降、変動相場制となっており、取引の自由度が高い通貨のひとつです。このため、資源国や新興国の通貨が追い風を受ける局面では、先行して買われ、逆に資源国や新興国の通貨が逆風を受ける時は、先行して売られやすい面があります。そして、そのことが、為替相場の変動を大きくしている面があります。

従って、豪ドル相場は対円でも、一度下落局面になると、下落率が10％超下落するケースは、リーマンショック以降でも５回あります。しかし、高値から10％以上の下落率に達した時点で、投資すれば、1年後には上昇に転じる傾向が強くなっています。高値から10％下落した時点で投資した場合の、1年後の平均騰落率は、リーマンショック以降、下の表のように20.4％に達しています。今回も豪ドルは高値からの下落率が10％を超えていますので、買いチャンスといえるかもしれません。

下の図は、豪ドルが上昇に転じた上表の（Ａ）から（Ｂ）の期間で、豪ドル及び他の主要通貨の円に対する騰落率は平均何％であったかを示しています。

取引の自由度が高い豪ドルの上昇率は、平均20.4％で、他の新興国通貨や資源国通貨を大きく上回っています。今回も、豪ドルが反発に転じれば、高いパフォーマンスを期待することが可能だと思われます。

下の図は、３つの主要格付け機関から、トリプルＡ相当の格付けを付与された国について、その5年国債利回りを比較したものです。

現在、豪州の５年国債利回りは年３％を超える水準ですが、他の「トリプルＡ」諸国は、金利が高めのノルウェーや、カナダでさえ、２％を下回っています。トリプルＡ相当の格付けを付与されるくらいに、財政状態の良好な国としては、例外的に高い金利水準といえ、豪州債券の大きな魅力のひとつになっています。