2020/3/10

東日本大震災の際、公衆電話に長蛇の列ができたことをご記憶の方もいらっしゃるのではないでしょうか。 私も日比谷シャンテ前の公衆電話に並びました。 そんな中でもインターネットは通じていたことから、Twitter、SNSが爆発的に普及していきます。 不便は発明の母といえます。 フォークの歯は1本だった時代もありますし、ワイングラスもごく近年までずん胴だったそうです。 さていま、われわれはコロナウィルスとの戦いの真っただ中にいます。この戦いの後、どのような未来が開かれていくのでしょうか？ そこから可能性を見出し、承認し、伸ばすことが大切です。 気を引き締めてリサーチにあたり、新しい産業の芽吹きに投資してまいります。 今後ともどうぞ宜しくお願いします。 岩谷 渉平

2017年9月29日の設定より足元までの基準価額は＋33.7％となりました。一方で、TOPIXは＋ 5.5％、TOPIX大型株は＋9.8％、TOPIX中型株は＋0.2％、TOPIX小型株は−0.8％でした。

実際に投資を行った銘柄を紹介いたします。2020年1月末時点では27銘柄に投資しています。
1月末時点の上位10銘柄と各銘柄のポイントもご紹介します。

自動車や家電、産業用機器などに搭載されるコンピューターを制御するソフトウェアを作っています。パソコンで言えば、WindowsなどのOSに相当するものを作っている会社です。
注目しているのは自動車分野での成長です。同社は欧州発の車載ソフトウエア規格であるAUTOSARのプレミアム・パートナーであり、実力のある会社だと考えています。同社の株主でもあるデンソーと提携し、自動車の電動化、事故の回避を目指す先進運転システム、自動運転などのソフトウエアの開発に貢献しています。自動車産業の中で、ソフトウエアの重要性は高まってきており、開発投資も大きなものになっています。今後の自動車メーカーの差別化や競争力の源泉もソフトウエアによるところが大きくなっていくと考えており、同社の中長期的な成長に注目しています。

厳選ジャパン運用チームの関口です。 昨年の年央から軟調に推移していた基準価額も、9月中旬ぐらいから徐々に改善してきています。厳選ジャパンはポテンシャルの高い少数の銘柄に限ることで、基準価額の大きな上昇を目指せるファンドだと考えています。それを実現できるよう積極的な運用を行っていきたいと思います。

日本株市場は、米国の政策金利引き下げや米中貿易交渉の進展を好感し上昇傾向で推移しました。しかし、2020年に入ると、米国・イラン間の軍事的緊張が高まったことから下落し、その後、持ち直しの動きがみられたものの、1月末にかけては中国で新型コロナウイルスの感染が拡大し、再び軟調な展開となりました。この間の東証株価指数（配当込み）は1.2％の上昇となりました。
一方、厳選ジャパンの基準価額は、3.9％の上昇となりました。
前回のレターで、『日本株市場は相場反転時には指数先物が主導し大型株や景気敏感株の上昇が先行することが多くありますが、このような銘柄の水準訂正が一巡してきた後は、個別の成長株が物色される展開に移行していくと考えています。』とお伝えしましたが、実際にそのような動きになってきたことが、改善につながっていると考えています。
この間、基準価額に寄与したトップ５の投資先企業は、イーソル、Sansan、大幸薬品、レノバ、GA technologiesでした。

厳選ジャパンがスタートしてから2年が経ちました。改めて申し上げますが、厳選ジャパンは非常に尖がった商品設計となっています。それは、保有銘柄数が20銘柄程度と少ない点です。一般的な日本株ファンドに比べて組入銘柄が非常に少ない商品性により、個々の銘柄の株価動向によっては基準価額の振れ幅が大きくなりやすいと考えています。スタートから2年、ポテンシャルの高い少数の銘柄に限定することで基準価額の大きな上昇を目指せるという特性を引き出せたかと言えば、まだまだ十分ではないと考えています。今後も厳選ジャパンの特色を活かした運用を目指したいと思っています。

一方、そのポテンシャルを追求すれば、短期的な値動きは他の投資信託にないような個別株に近い大きな動きになると思われます。みなさまには改めてご理解をいただき、投資していただければと思います。引き続き、よろしくお願いいたします。

さて、日本株市場は、新型コロナウイルスが懸念要因となっています。日本国内での感染拡大懸念もあり実体経済や企業業績にも想定以上の影響が出てくると考えています。一方、先行き不安が鎮静化し回復する局面や経済対策が想定されることから、株式市場の折り込み度合いを推し量りながら、成長企業に安く投資できる機会をうかがっていきたいと考えています。

2019年は米国の政策金利引き下げを契機に景気回復・業績回復を先取りする形で上昇してきました。日本株市場は既に実際の業績が回復してきているかを確認する動きが見られはじめています。よって、さらなる業績拡大が期待できる成長企業や、これらに対する回復の折り込みが進んでいない中小型株への物色傾向が強まると考えています。
引き続き、中長期的なテクノロジーや社会構造の変化に注目し、社会課題の解決に貢献するような、成長が期待できる企業に投資していきたいと考えています。

One-厳選ジャパン カテゴリ：国内株式   トータルリターン：6ヵ月-7.22％、1年 -12.43％ 設定来（2017/9/29 設定）+13.18％