2月7日に発表された米1月の雇用統計では、失業率が6.6％と、2008年10月以来の低水準となった。しかし、景気動向を敏感に映す非農業部門の雇用者数が+11.3万人となり、前月同様に市場予想を大きく下回る結果（12月の統計予想+19.5万人に対して、結果+7.4万人）となったことで、労働市場の改善ペースは明らかに鈍化したとの見方が広がり、発表直後の米ドル/円は1円以上の下落となった。ただ、雇用者数の伸びが低下した要因としては、悪天候の影響が大きいため、労働市場の減速は一時的との見方が出ていることや、失業率が3ヵ月連続で改善したことを好感して、その後は大きく反発する動きとなった。

他の通貨も動きがありました。

2月7日に発表された米1月の雇用統計では、失業率が6.6％と、2008年10月以来の低水準となった。しかし、景気動向を敏感に映す非農業部門の雇用者数が+11.3万人となり、前月同様に市場予想を大きく下回る結果（12月の統計予想+19.5万人に対して、結果+7.4万人）となったことで、労働市場の改善ペースは明らかに鈍化したとの見方が広がり、発表直後の米ドル/円は1円以上の下落となった。ただ、雇用者数の伸びが低下した要因としては、悪天候の影響が大きいため、労働市場の減速は一時的との見方が出ていることや、失業率が3ヵ月連続で改善したことを好感して、その後は大きく反発する動きとなった。

【図1】米ドル/円　10分足

失業率は、就業者数が増加するとともに、労働参加率と就業者比率が上がっており、これに失業者数が減ったことが改善に寄与している。そして、職に就けない期間が半年以上に及んでいる長期失業者が、-23.2万人の364.6万人となり、失業者全体の35.8％（前月37.7％）と低下している。

民間部門の雇用者は、14.2万人と市場予想の19.0万人と予想を下回る結果となった。製造業（6ヵ月連続の増加）は、耐久財製造業と非耐久財製造業がともにプラスとなり、全体を押し上げた。耐久財製造業は、機械と自動車・同部品、家具などのメーカーが好調だった。また、建設業、専門職サービス業、卸売業、運輸・倉庫業も改善したが、12月に大きく伸びていた小売りは、年末商戦に雇用を増やした反動から大きく低下する結果となり、昨年3月以来の減少となった。そして、政府部門も-2.9万人と、2012年10月以来の大幅な減少を記録した。

【表2】統計結果と今回の市場予想

今回の市場予想を見ると、明らかに慎重な予想ということが伺える。12月は、天候の影響などで雇用者数の伸びが大きく減少したが、1月も天候の影響が懸念されていた。ただ、市場では天候の影響に関して楽観的な見方が多く、雇用統計の予想も例月並みの予想数字となっていた。しかし、結果は市場予想を再び大きく下回る結果となった。

2月も一部で天候の悪化が見られており、2月分の製造業部門では指標結果が悪化していることから、引き続き天候の影響が懸念されている。また、経済指標の悪化は天候の影響だけではないとの見方も出ており、全体的にはやや慎重な予想となっている。そのため、今回も下振れには注意しておきたい。

先週は、FRB議長が「悪天候がどの程度経済に影響を及ぼしているのか不透明であり、金融政策に関しては今後の指標結果を慎重に見極める」と、ややハト派的な発言をしている一方、「数ヵ月間の平均でみれば雇用は改善しており、物価も安定している、QE3は早期にやめるべきだ」とのメンバーの発言もあり、雇用統計の結果を受けて、米緩和策の縮小に絡む思惑も出てきそうである。