2020/10/20
提供:三菱UFJ国際投信
「投資環境ウィークリー」10月19日号より抜粋
中銀は財政赤字越える資産を購入
■ 主要国株式市場は米国高、日欧安の展開
先週の主要国株価週間騰落率はまちまち、新型コロナウイルス感染再拡大で動揺広がる欧州は弱く、早期の景気刺激策導入へ期待残る米国は持ち堪える展開でした。また、先週末迄に決算発表を終えた米49社(S&P500株価指数構成企業)の1株当り利益は前年比▲14.3%、当初の予想ほどは悪くないという印象です(Refinitiv調べ)。
■ 岐路に立つ財政。行く手に「3つの道」
米国初め世界で期待の広がる財政による景気刺激はいま、岐路に立とうとしています。政府は収入以上のカネを使い(財政赤字)、中央銀行がその赤字を補填する構図が明確化しつつあるためです。「借りたカネは返す」という従来の不文律が崩れるかどうか、先導する米国は、行く手にみえる「3つの道」の選択を近々迫られるとみています。つまり、①(中銀による財政赤字補填を)容認するか、②「借りたカネは返さなくて良い」とする新たな不文律を作るか、③決して容認せず元に戻るか。
■ 選択の先陣切る米FRB。姿勢が今後明らかに
この決断は中央銀行、中でも世界の金融政策を主導する米FRB(連邦準備理事会)が先陣を切るでしょう。目下FRBは危機対応だと、財政刺激策の早期導入を声高に叫ぶも、危機を越えなお①を容認するとは従来の常識では考え難いでしょう。米次期政権が財政再拡大を志向する中、今後FRBは刻々と迫る決断の時に向け布石を打つとみています。従来の常識では③が順当、しかしこの場合、株式相場はいばらの道を歩むでしょう。当面、FRB幹部の声から目が離せなくなりそうです。(徳岡)
今週の主要経済指標と政治スケジュール
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10/22(木) |
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10/23(金) |
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注)(日)日本、(米)米国、
(欧)ユーロ圏(またはEU)、
(中)中国、(他)その他を指します。
NAはデータなし。
日程および内容は変更される可能性があります。
出所) 各種情報、Refinitivより当社経済調査室作成
注)MSCI WORLD、MSCI EM、S&P先進国REIT指数は米ドルベース。
原油は1バレル当たり、金は1オンス当たりの価格。
騰落幅、騰落率ともに2020年10月9日対比。
出所)MSCI、S&P、Refinitivより当社経済調査室作成
注)上記3図の直近値は2020年10月16日時点。
出所)Refinitivより当社経済調査室作成
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