2020/2/18
提供：三菱UFJ国際投信
荒武 秀至の今週の注目ポイント！
- PERは2018年初の18倍を突破し約19倍へ
- 高PERは低水準の米国債利回りが支え
- 今週は金融政策動向と企業景況感に注目
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荒武 秀至氏 三菱UFJ国際投信（株）戦略運用部チーフエコノミスト
1987年慶應義塾大学卒業後、証券会社エコノミストとして経済調査担当。1992年シンガポール国立大学にて経営学修士（MBA）取得。1995年国際投信委託（現三菱UFJ国際投信）入社、2002年1月より現職。一次データ及び現地調査を柱とする経済調査に20年以上専心。IMF・世界銀行、米欧の中央銀行・財務省等との定例情報交換に加え、新興国の現地調査を踏まえた、グローバル経済の詳細で平易な解説に定評がある。
「投資環境ウィークリー」2月17日号より抜粋
PERは約19倍、低水準の米国債利回りが支え
■ PERは2018年初の18倍を突破し約19倍へ
先週も米株式市場は上昇。NYダウは3万ドルの大台を試す水準に迫っています。足元の株式市場は企業業績ではなく、期待先行で上昇しているとみられます。S&P500のPERは2019年10月以降に上昇基調となり、2018年初のトランプ減税前につけた18倍を突破し、足元では19倍に迫っています。高水準のPERからは割高感も警戒されますが、足元では米10年債利回りの低下により、リスクプレミアムの下げは限定的で割安との判断も可能です。
■ 今週は金融政策動向と企業景況感に注目
今週は、FOMC議事録やFOMCメンバーの講演、また米連銀の企業景況感や各国のPMIが注目です。リスクプレミアムから割安感を主張することは出来るものの、支えていた金融緩和や企業景況感で変調が確認されれば、株高が修正されるリスクにも注意が必要です。（永峯）
今週の主要経済指標と政治スケジュール
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| 2/18（火） |
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| 2/19（水） |
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| 2/20（木） |
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| 2/21（金） |
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| 2/22（土） |
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注）（日）日本、（米）米国、（独）ドイツ、
（豪）オーストラリア、（中）中国、（他）その他、
を指します。
日程および内容は変更される可能性があります。
出所） 各種情報、Bloombergより当社経済調査室作成
注）MSCI WORLD、MSCI EM、S&P先進国REIT指数は米ドルベース。
原油は1バレル当たり、金は1オンス当たりの価格。
騰落幅、騰落率ともに2020年2月7日対比。
出所） MSCI、Bloombergより当社経済調査室作成
注）上記3図の直近値は2020年2月14日時点。
出所）Bloombergより当社経済調査室作成
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