“景気循環の波の底離れで注目すべき業種・銘柄”
- 米10年国債利回りが上昇するなか、高PERのグロース株から景気循環のバリュー株のシフトが更に進んでいる。S&P500のグロース指数をバリュー指数で割った倍率(グロース/バリュー比率)の週足終値は、昨年11/6に2.14倍の過去最高を付けた後に低下基調となり、3/12に1.85倍を下回った。グロース株からバリュー株へのシフトは、同比率が新型コロナウイルス感染拡大前の昨年2月上旬に付けた1.6倍近辺まで低下する余地があろう。米国株ETFの中にも、バンガード・バリューEFT(VTV)のように、米国上場の大型バリュー株指数CRSP米国大型バリュー株指数に連動するパッシブ型のETFがある。同ETFは、バークシャー・ハサウェイ(BRKB)やヘルスケアのジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)、金融のJPモルガン・チェース(JPM)、生活用品のプロクター・アンド・ギャンブル(PG)など300銘柄以上を含んでおり、直近のパフォーマンスでも、グロース株指数のナスダック総合指数に対してだけでなく、今年2月下旬以降、相対的にバリュー株や景気循環株の比率が高いNYダウ平均に対しても上回っている。
- バリュー株の中では、景気循環の波における底離れの動きが株価に反映しやすい銘柄に投資することが基本的な戦略となろう。この点では、先週号で触れた農機メーカーは代表的な存在となろう。中国の大量買いに伴う穀物価格高騰を受けて米国農家の経営状況が改善していることに加え、移動制限により収穫などの人手を外国人労働者に多く依存する農業の構造的人手不足が無人運転による省人化需要を高め、農機メーカーへ追い風となろう。国連食糧農業機関の食品価格指数も2014年7月以来の高水準まで上昇している。また、地球温暖化や人口増により「世界人口の3分の2が2025年までに水不足に陥る」との見方も強まっており、水不足が穀物価格高騰に拍車をかける可能性もあろう。それに伴い、アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド(ADM)といった穀物商社への恩恵のほか、上下水処理や海水淡水化といった水市場の成長性も見込まれる。水処理関連は規制対象業種であり利益率が安定。それを背景に、アメリカン・ウォーター・ワークス(AWK)のように買収に積極的な企業が注目されよう。
- 新型コロナワクチン普及とともに、シンガポール空港をはじめとする世界の主要空港では国際便増便の動きが相次でいる。航空機製造のボーイング(BA)でも2月の純受注数が14ヵ月ぶりのプラスとなるなど、旅客航空機への需要が立ち上がり始める兆しが示された。航空機の需要増は部品メーカーへの波及効果が大きく、関連する幅広い企業の業績改善に繋がるだろう。(笹木)
- 3/16号では、アメリカン・ウォーター・ワークス(AWK)、Shift4 Payments Inc(FOUR)、IQVIAホールディングス(IQV)、提携旅行網[トリップドットコムグループ](TCOM)、ターゲット(TGT)、ズーム・ビデオ・コミュニケーションズ(ZM)を取り上げた。
ウィークリーストラテジー
S&P500業種別およびNYダウ構成銘柄の騰落率(3/12現在)
主要企業の決算発表予定
3月16日(火) | レナー |
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3月17日(水) | シンタス、ピンドゥオドゥオ |
3月18日(木) | フェデックス、ナイキ、ダラー・ゼネラル、アクセンチュア |
主要イベントの予定
3月16日(火) |
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3月17日(水) |
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3月18日(木) |
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3月22日(月) |
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- ※Bloombergをもとにフィリップ証券作成
銘柄ピックアップ
アメリカン・ウォーター・ワークス(AWK)市場:NYSE・・・2021/5/6に2021/12期1Q(1-3月)の決算発表を予定
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Shift4PaymentsInc(FOUR)市場:NYSE・・・2021/5/12に2021/12期1Q(1-3月)の決算発表を予定
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IQVIAホールディングス(IQV)市場:NYSE・・・2021/4/28に2021/12期1Q(1-3月)の決算発表を予定
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提携旅行網[トリップドットコムグループ](TCOM)市場:NASDAQ・・・2021/5/28に2021/12期1Q(1-3月)の決算発表を予定
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ターゲット(TGT)市場:NYSE・・・2021/5/19に2022/1期1Q(2-4月)の決算発表を予定
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ズーム・ビデオ・コミュニケーションズ(ZM)市場:NASDAQ・・・2021/6/2に2022/1期1Q(2-4月)の決算発表を予定
(注)日足の始値と終値をローソク足で表示。「始値>終値(陰線)」なら緑、「始値<終値(陽線)」なら赤。 |
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- (※)決算発表の予定は3/12現在であり、変更される可能性があります。