日経平均は12月13日、米中貿易協議「第1段階」の合意や英下院選挙における与党・保守党の優勢を受けたリスクオンムードの高まりから、約1年2カ月ぶりに節目の24,000円台を回復しました。
「日経平均がさらに上昇すると考えているので、レバレッジをかけて収益機会にしたい」とお考えの場合、12月9日より追加された新商品「野村日経225レバレッジETFリンク債プラス5倍トラッカー」が投資手段の候補になるかもしれません。同商品はレバレッジ商品ではあるものの、追証発生のリスクはありませんので、比較的に取り組みやすい商品設計となっています。
本コラムではレバレッジトラッカーの特性と新商品「野村日経225レバレッジETFリンク債プラス5倍トラッカー」の特徴や注意点についてご紹介いたします。
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レバレッジトラッカーとは？ |
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「レバレッジトラッカー」は、日経平均など対象となる相場（以下、「対象原資産」と言います）の値動きに価格が連動する有価証券です。レバレッジトラッカーには、対象原資産の価格の変動幅のプラス5倍にほぼ連動する「プラス5倍トラッカー」と、対象原資産の価格の変動幅のマイナス3倍にほぼ連動する「マイナス3倍トラッカー」の2タイプがあります。
※ただし、配当落ち日においては連動しないことがあります。また、変動率のプラス5倍またはマイナス3倍にはなりませんのでご注意ください。
レバレッジトラッカーの特徴のひとつとして、相場が上下を繰り返しても基準価額の押下げが発生しないことが挙げられます。対象となる相場にレバレッジをかける商品にブルベアファンド・ETFがありますが、これらの基準価額は変動率に対して〇倍という商品設計になっています。これにより、例えば相場がいったん上昇した後、再び同じ水準に戻る「往って来い」となると基準価額は同じようには戻りません。特に相場が上げ下げを繰り返す状況では時間の経過とともに基準価額が押下げられていきます。
例：日経平均とプラス5倍トラッカー、日経レバレッジETFの関係
（プラス5倍トラッカー・日経レバレッジETFの価格がともに20,000円だった場合。手数料や信託報酬、日経平均株価と日経平均先物の乖離などは考慮せず）
225先物取引やCFDと比較すると、対象原資産の変動幅に連動する仕組みは同様ですが、レバレッジトラッカーはeワラントの一種なので、他のeワラントと同様に追証発生のリスクはありません。このため、レバレッジ取引に不慣れな方でも比較的取り組みやすいレバレッジ商品と言えます。
注意点としては、変動幅のプラス5倍、マイナス3倍という商品設計になっていることから、取引価格がマイナスにならないよう自動ロスカット機能を備えており、買取価格（買気配値）が一度でも1円を下回った場合、1円以下での固定価格による買取のみとなります。
なお、eワラントのコール型やプット型と比較すると時間経過による目減りが無い点がメリットと言えるでしょう。その代わり、一般的にコール型やプット型よりもレバレッジは小さく、数日で〇割上昇というコール型やプット型のようなハイリターン投資を狙うことは難しいと言えます。
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レバレッジ×レバレッジ |
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今回追加された「野村日経225レバレッジETFリンク債プラス5倍トラッカー（以下、野村日経225レバETF債プラス5倍）」は、先ほど紹介したレバレッジトラッカーの一種で、NEXT FUNDS 日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信（1570）に概ね連動する投資成果を目的とした野村日経225レバレッジETFリンク債を対象原資産としています。
同トラッカーは、対象原資産となるETFのレバレッジ効果（変動率の2倍）にプラス5倍トラッカーのレバレッジ効果（変動幅の5倍）を加えることで、日経平均に10倍近いレバレッジをかけて投資ができるという商品です。
例：日経平均と野村日経225レバETF債プラス5倍等の関係
（全て20,000円から始まった場合。手数料や信託報酬、日経平均株価と日経平均先物の乖離などは考慮せず）
レバレッジトラッカーの特徴として、上下を繰り返すこう着相場でも基準価額が押し下げられないことをご紹介しました。しかし、同トラッカーは対象原資産（野村日経225レバETF債）の性質から、相場が上げ下げを繰り返すと基準価額が押下げられていく点には注意が必要です。
そのため、相場で上昇しているときはいいですが（2日目）、相場が上下を繰り返して元に戻ってきたときの評価額（4日目）は日経平均プラス5倍トラッカーよりも悪くなってしまいます。この点を考慮すると、相場が短期〜中期的に上昇することを見込んでいるときに向いた銘柄と言えそうです。
逆に、こう着相場の継続を予想するなら従来の日経平均プラス5倍トラッカーや毎週満期を迎えるウィークリーの日経平均ニアピンに切り替える、短期で大きな上昇を予想するならウィークリーeワラントのCALLを購入するなど、相場観に応じた使い分けで収益機会の増加に取り組んでみてはいかがでしょうか。
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今回のコールくん、プットくんの注目銘柄 |
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コールくんが選ぶ〜注目銘柄
NYダウやS&P500など米国株が2018年の高値を上回る水準で推移する一方で、日経平均はまだ18年10月の高値を下回っているよ（17日時点）。日本株も高値更新に向かうのかトラッカーで様子見しつつ利益を狙うよ。
時間の減価を軽減しつつレバレッジをかけられる銘柄を選んだよ。
24,000円レベルでのこう着が続くようなら一旦手仕舞いたいところだね。
23円台での売却を目標としているよ。
- ※あくまでも現在の市場動向から推測した目安であり、将来の運用成果等を保証するものではありません。
この銘柄を見た方が他に見た銘柄
日経平均 マイナス3倍トラッカー
ユーロ ユーロ安(プット)型
ユーロ ユーロ高(コール)型
日経平均 プット 第1141回
日経平均 マイナス3倍トラッカー
- ※コメント作成時、eワラントホームページのアクセス状況に基づきます。
プットくんが選ぶ〜注目銘柄
共同創業者のカラニック氏がIPOのロックアップ期間終了後に大きく持分を減らしたことが伝わっているよ。12月だけで3.5億ドル相当の株式を売却していることを考えると、創業者の先行きへの見通しはあまりよくなさそうだね。
権利行使価格の近い銘柄を選んだよ。
2週間程度で一旦手仕舞いを予定しているよ。
3円台半ばでの売却が目標だよ。
- ※あくまでも現在の市場動向から推測した目安であり、将来の運用成果等を保証するものではありません。
コナミホールディングス コール 第30回
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- ・eワラント（カバードワラント）は、対象原資産である株式・株価指数、投資証券(REIT)、預託証券、国債先物、通貨（リンク債）、コモディティ（リンク債）の価格変動、時間経過（一部の銘柄を除き、一般に時間経過とともに価格が下落する）や為替相場（対象原資産が国外のものの場合）など様々な要因が価格に影響を与えるので、投資元本の保証はなく、投資元本のすべてを失うおそれがあるリスクが高い有価証券です。また、対象原資産に直接投資するよりも、一般に価格変動の割合が大きくなります（ただし、eワラントの価格が極端に低い場合には、対象原資産の値動きにほとんど反応しない場合が・あります）。
- ・ニアピンeワラント（カバードワラント）は、対象原資産である株価指数や為替相場の変動や、時間経過（同日内を含む）など様々な要因が価格に影響を与えるので、元本の保証はなく投資元本のすべてを失うおそれがあるリスクが高い有価証券です。また、対象原資産に直接投資するよりも、一般に価格変動の割合が大きくなります。最大受取可能額は1ワラント当たり100円に設定され、満期参照原資産価格がピン価格から一定価格以上乖離した場合は満期時に価格がゼロになります。同一満期日を持つ全ての種類のニアピンeワラントを購入しても、投資金額の全てを回収することができない可能性があります。
- ・トラッカーeワラント（カバードワラント）は、対象原資産である株価指数、通貨（リンク債）、コモディティ（リンク債）の価格変動や為替相場（対象原資産が国外のものの場合）など様々な要因が価格に影響を与える有価証券です。このため、投資元本の保証がなく、損失が生じる恐れがあります。トラッカーeワラントの価格は、eワラントに比べると一般に対象原資産の価格により近い動きをします（ただし、レバレッジトラッカーは同方向または逆方向に増幅されたような値動きとなります）が、任意の二時点間において対象原資産の価格に連動するものではありません。また、金利水準、満期日までの予想受取配当金及び対象原資産の貸株料等の変動によって、対象原資産に対する投資収益率の前提が変化した場合には、トラッカーeワラントの価格も影響を受けます。さらに、取引時間内であっても取引が停止されることがあります。
- ・お客様の購入価格と売却価格には価格差（売却スプレッド）があります。
詳細は、最新の外国証券情報をご参照ください。 - ・SBI証券におけるカバードワラント取引手数料は無料です。また、お客様の購入価格と売却価格には価格差（売買スプレッド）があります。トラッカーeワラントの購入価格には年率で計算された管理コストが予め織り込まれています。管理コストは、計算時点におけるマーケット・メーカーのヘッジコスト（金利水準、ヘッジ対象の流動性、資金調達コスト等を含む）の予想に基づいて設定され、銘柄および購入時点によって異なる可能性があります。
