抽出された銘柄はなぜ「意外な好業績銘柄」と表現できるのでしょうか。

たとえば荏原製作所（6361）の場合、前年同期比の営業増益率は2020/1〜3期に-22.8%の後、2020/4〜6期は+71.8%と記載されると急回復の印象ですが、決算短信上は2020/1〜6期累計で+5.3%と発表されるので、印象が薄まってしまう可能性があります。表1で記載された12月決算銘柄や9月決算銘柄は2020/4〜6期そのものの変化率や市場予想との比較が、3月決算銘柄より見えにくいように思われます。
分析やスクリーニングの際にも、計算を単純化するために、母集団を3月決算銘柄に限定してしまうということはよくあるので、9月決算銘柄や12月決算銘柄は多少見逃されやすいと言えそうです。

なお、同社は8/11（火）に決算発表を実施しました。8/13（木）の新聞報道では、通期は純利益が27%減の見通しで、ポンプが低調である旨が説明されています。しかし、2020/4〜6期だけをみると、営業利益は市場予想を大きく上回っており、数字的にはポジティブ・サプライズを誘う内容でした。このため、8/12（水）の株価は大幅高になっています。市場コンセンサスでは2020/12に14.6%の営業減益が見込まれるものの、2021/12期は17%の営業増益が見込まれています。

PC向け無料ロールプレイングゲームが主力で、12月決算銘柄のネクソン（3659）は8/6（木）に決算発表を実施し、2020/1〜6期の営業利益は682億円（前年同期比4.1%増）となりました。ただし、2020/4〜6期だけみると267億円（前年同期比105.7%増）で、市場予想をやや上回る数値でした。図1にあるように、同社の株価は5〜7月は総じて上昇しており、8/7（金）をピークとする下落は利益確定売りとみられます。市場コンセンサスでは営業利益が2020/12期に33%増、2021/12期に20%増と拡大が見込まれ、押し目では買いが入ってくる可能性もありそうです。

東京都競馬（9672）は7/31（金）に決算発表を実施しました。2020/1〜6期の営業利益は49.2億円（前年同期比45.3%増）と順調に拡大しています。新型コロナウイルスの感染拡大で、スポーツやギャンブルでは無観客試合が増え、収益的には逆風が吹いているとみられますが、当社の場合はインターネット投票の普及を後押しする要因となり、逆に追い風になったようです。SBI証券・企業調査部では8/18（火）付でレポートを発行し、投資判断「買い」の継続と、目標株価の引き上げ（6,000→6,500円）を発表しています。

なお、表1に掲載されている電通国際情報サービス（4812）についても、企業調査部から8/7（金）付けでレポートが発行され、こちらは投資判断「中立」、目標株価引き上げ（5,050円→6,000円）という評価になっています。